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哪怕大家都认同书是值钱的，贻琦但是只要是电子版，整体的认知就是它应该免费。而在国内，日记大部分人对内容付费的习惯还未养成。

如果要论在线教育的学习效果，西南内容就更不应该免费了。那么我们对在线教育是否有错误认知?2016年9月，贻琦印度在线教育公司BYJU’s获得5000万美元的D轮融资，贻琦领投的是扎克伯格夫妇慈善基金会ChanZuckerbergInitiative(CZI)和红杉资本。正是因为国内的消费习惯导致很久以来在线教育都是靠“忽悠”，日记体制内“忽悠”学校买单，体制外“忽悠”学生和家长买单。

在线教育能够做到的，西南不是给学生带来绝对的教育公平，而是机会公平。免费的学习产品，贻琦更容易半途而废，交了钱之后，用户会更认真，更认真之后效果更好，满意度还更高。

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只有极其少数的名师和内容制作机构，西南会脱颖而出，成为全中国乃至全世界学生追捧的明星。2007到2009年的周期轮动，贻琦2010到2012年的医药消费，2013到2015上半年的互联网TMT，2015年去杠杆之后到今天的价值成长。

到了今天，日记市场又重新再说估值，说“漂亮50”，每次聚会如果手里没有茅台，没有白酒家电，就感觉低人一等。而从1973到1979年的大熊市里，西南大部分“漂亮50”公司都大幅跑输市场。

更有趣的是，贻琦中国历史上其实炒作过好几次“漂亮50”主体，其中的成分股经常有变化。这些公司更多被打上了某种标签，日记这种标签类的估值溢价，最终会在潮水退去后伤害投资人。